开始实施紧缩政策来调控房地产，而此后日本的经济并没有停滞，反而从三万亿美元的经济体，涨到了五万亿美元的经济体。

如果在这期间日本的房地产崩盘的话，绝对不会出现这种gdp增长的情况。

要知道当时东京房产价值可以买下半个美国。如果房地产崩盘的话，就意味着社会财富的缩水，也就会拖gdp的后腿，gdp自然也不可能出现快速增长。

若是一个发展中小体量的经济体，或许会出现房价下降，gdp上涨的情况。因为这种经济体的房产价值不高，再加上经济体量小，完全可以用一两个产业的蓬勃发展，来抵消房地产崩盘的对经济的冲击。

但像是日本这种成熟的大经济体，是绝对不可能同时出现房价崩盘，gdp高歌猛进的情况。因为日本经济的体量太大了，产业也都已经成熟了，没有那么大体量的新产业，来弥补发房地产崩盘对经济的冲击。

所以真实情况是，在日本采取了一系列紧缩政策后，日本的房价并没有马上崩盘，反而是进入一种稳定的状态，但是这种稳定却是一种有价无市的稳定。

也就是说当时日本房价维持在高位，但是交易量却很少，中产阶级手中握有房地产，虽然很值钱，但是却卖不出去，因为价格太高了，而且也没有上涨的空间，所以无人接盘。

所以在九十年代初，日本那些所谓的炒房失败的人，实际上是被套牢了。

被房产套牢，跟被股票套牢还不一样，被股票套牢了，虽然会亏钱，但是股票还是正资产，股票不可能跌倒负数。一百万的股票，亏了二十万，好歹还能卖八十万。

然而被房产套牢则不同，因为大部分人是贷款买房，也就是说要偿还贷款，在还完贷款之前，房子不是你的，而是银行的。

如果房价不涨，而你又要为一个不属于你的东西不断的还款，这时候房子就会成为负资