6亿美元，一级资本614亿美元，1.6万亿总资产，18.7%净利润增长，31.2%的投资回报率。市盈率19倍，市值1917亿美元。”

“第三大金融机构是mg大通，今年一季度的营收是127亿美元，净利润是39.6亿美元，一级资本544亿美元，1.4万亿总资产，19.3%净利润增长，29.2%的投资回报率。市盈率18倍，市值1523亿美元。”

“相比之下，凤凰美林今年一季度的营收是197.49亿美元，净利润是54亿美元；一级资本907亿美元，2.57万亿美元总资产，综合净利润增长率20.97%。除了花旗，我们各项主要数据不比任何银行差，甚至在一级资本充足率和总资产方面我们远远地超过了花旗。”

“按照凤凰美林的综合运营情况，以及各项财务数据，我们认为凤凰美林的市值应该在2200亿美元左右。鉴于这次融资的特殊情况，我愿意以九成的折让价为基础与各位谈。”

估算市值2200亿美元，九折就是1980亿美元！

在场众人彼此交流了一下眼神后，高盛ceo布兰克·费恩首先开腔。

“布鲁斯，我认为凤凰美林的估算市值有些过于高了。首先，相比美国银行49.6亿美元的净利润，凤凰美林54亿美元并没有体现出足够的优势。其次，花旗银行的权益乘数是十一，美国银行的是十，而凤凰美林合并后的权益乘数是十四，这无疑代表凤凰美林2.5万亿美元的总资产中蕴含着比花旗更高的风险。”

股东权益比例的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益总额的多少倍。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。

“…所以，我认为凤凰美林的估算市值在1800~2000亿美元之间才更为合理！”