周期？

艾志坚、艾志诚做证券投资还处于初级阶段。

他们的投资不是天使投资，而是在二级市场买卖股票，算是实力强劲的大散户。

他们研究的是单个的股票，对于周期并不了解。

“股市有股市的周期，行业有行业的周期，公司有公司的周期，产品有产品的周期。”

“就说股市吧，在短暂的全面牛市和全面熊市之外，a股大多数处于结构性行情之中。从a股大小盘风格演绎的历史看，大小盘风格的变化具有周期性。”

“这个周期是四到五年。”

“如果a股的风格切换到大盘了，你却买了小盘股，当然赔得一踏糊涂。”

江寒给大家举了例子，几个人一回忆，果真是这么回事！

江寒讲这个，连一些财经专家都没讲过。

几个人的态度更加恭谨。

“行业周期，我先以房地产为例，房地产的行业周期是二十年……”

艾志坚拿出了一支录音笔：“江先生，我可以录音吗？”

江寒道：“没关系，录吧。”

“行业周期，我们来看看消费电子行业。消费电子行业，有四个周期。”

“第一个周期是产品创新周期，每四到五年进行一次升级换代。1994-1999年台式机；1999-2004年功能手机；2004-2009年液晶电视和笔记本电脑；2009-2013年智能手机爆发期……”

“第二个周期是产能扩张周期……”

“第三个周期是产业替代周期……”

“第四个周期是技术创新周期……”

“万物皆周期，谁也逃不掉。你了解了周期，就不难判断选择什么行业，选择什么公司。”

“夏众电子正处在产业替代周期，但是他不是自我迭代，而