1998年上半年，香港经济直线下滑，甚至录得2%的负增长。

首先是楼市，呈现出一浪低于一浪的跌势，长实集团低价投中两幅地皮，便是最好的证明；随后，港府冻结卖地计划9个月时间、免交第四季度差饷、预留‘首次置业贷款’的36亿资金增加至72亿、提供置业贷款的名额从4500名增加至10000名，这些措施将让香港库房损失190亿港币；而85000计划，也实质上停止。

其次是股市，国际炒家一直阴魂不散，在外围影响香港投资者的信心，截止7月初旬，已经跌至8000多点，较高峰时已经跌去一半指数还多，跌了近10000点。

最后是各项产业，由于银行收紧银根、利息高昂，破产的企业比比皆是。

进入夏季，华夏周边国家经济急剧萎缩。

日元一挫再挫，给港币和rmb造成极大的压力；

印尼危机持续不断；

俄罗斯金融动荡；

在香港，种种迹象表明，即将公布的失业率和上市公司中期业绩都极其令人失望。

东京樱花银行的一名交易商说，“据报道，rm银行行长戴先生说rmb将会小幅贬值。”

一时间，对rmb不利的消息此起彼伏，人们开始怀疑rmb到底能挺多久。

炒家盛传“rmb贬值”，是项庄舞剑，意在沛公，香港乃沛公也。

rmb贬值，势必沉重地打击香港的联系汇率制。

这一信息更加刺激了香港的股市和汇市，加之纽约股市回软，日跌幅一度达299点，并将继续下滑；日本新政府回天无力，香港上市公司陆续宣布中期业绩，不利消息接踵而至，国泰公司50多年来首次亏损，太古、汇丰利润大幅下跌；香港市场上谣言四起，风声鹤唳，令投资者惶恐不安。这些无疑成了国际金融炒家们进攻香港的信号