降息是预期之内，规则之外

本次降息虽在预期之中，但是更在规则之外。从预期面来看，本次会议前市场预期降息概率高达100%，且被各大核心资产充分pri，因此兑现降息不仅是为了稳固通胀走势，更是意在预防市场情绪反转导致的系统性金融风险。

晚上，罗丞，高阳，张翰林，周元平，凌广昌等人聚在一起。

大家讨论着美联储降息的事情，罗丞笑道：“大家怎么看啊？”

高阳想了想开口道：“这次美国如期降息，提前结束缩表，美联储重新开启降息，且年内仍有进一步降息预期，有利于人民币汇率企稳。

但国内货币政策主要还是依据国内情况而定，当前我国货币市场资金利率处在利率走廊下限附近，仍将维持合理充裕，但进一步宽松的空间不大，未来货币政策的重点非直接降息，而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。”

张翰林点了点头：“其实7月议息前，长端美债和美股等资产对美联储年内降息预期反应较为充分。但从美国就业、通胀及降息空间来看，市场对美联储年内降息力度的预期可能打得过满。

伴随美联储政策决策回归美国基本面，过满降息预期的修正可能意味着市场存在潜在不确定性。”

罗丞也点了点头，想了想他说道：“首先，美国国债收益率相对变化不大。市场当前已经定价了年内最为乐观的美联储降息幅度，在通胀没有发生明显变化的前提下，美债收益率年内可能不会再创新低。

其次，美股下行风险上升。分母端对美股价格的支撑边际上难以更好，但分子端企业盈利仍存在向下压力，这令美股下行风险上升。

第三美元指数高位震荡。短期看，美欧利差上行概率上升；中期看，美欧名义gdp增速同时存在向下压力，但