更何况米尔肯除了业务上之外，平时为人非常低调，到现在为止不但从未公开接受过媒体采访，生活上也比较简朴，一点也不像赚了大钱的样子。

米尔肯甚至连手下员工购买豪车豪宅都会进行限制，免得被华尔街同行猜到自己的真实盈利能力。

在他的这种烟幕弹掩护之下，华尔街的其他竞争对手在不确定投资回报的情况下，根本不会破釜沉舟去all in高收益债券业务。

华尔街打击竞争对手的最有效方式，往往是出高价把对方的核心人员挖空。但是米尔肯却是一个对手下非常慷慨的老板，年入百万甚至千万美元的交易员，在他的团队中大有人在。

这可是在1981年，许多华尔街投行的高管们，也未必有这么多收入。所以其他公司想要通过从德崇公司挖人，来切入高收益债券领域的尝试，也一直没有取得成功。

决定债券受欢迎程度的主要有三个因素，风险、收益率和流动性。垃圾债券之所以被称为垃圾，就是因为其风险偏高。

而投资者之所以愿意接受垃圾债券的高风险，主要在于其收益率远比高等级债券要高得多，但是这一切的前提是要有足够的市场流动性。

所谓市场流动性，就是你想要往外卖的时候，要能有对手盘愿意买。

美林银行去年为深海城建公司发行美元债券，之所以有海外投资者敢于大胆买入，很重要的一个原因在与美林承诺，在对方未来准备出售时会负责撮合交易。

如果万一找不到买家，美林银行自己会下场回购。深海城建的美元债就是一种典型的垃圾债券，但部分投行在发行垃圾债券时，并不会做出自己兜底回购的承诺。

美林银行当初之所以如此承诺，一方面是为了打开亚洲市场，另一方面则是在周阳的分析说服下，科曼斯基认为这笔美元债的违约风险很小。

而米尔肯可比美林