贷协会都是互助制的，权益根本无法转让。即使有一部分储蓄协会已经完成了股份制改革，但单一股东的持股也被限制在5%以内。

随着美国政府支持储贷协会进行股份制改革，并且取消持股限制之后，行业内的兼并重组总算变得更加容易了一些。

与此同时，储贷协会在自有资本率方面的要求，也远低于商业银行。根据国会的最新法案，储贷协会的最低资本率从5%，进一步降低到了4%。

也就是说一家拥有2亿资产的储贷协会，自有资产仅需800万美元，就能符合监管要求。好在储贷协会现在的贷款以个人住房抵押为主，每笔的金额都不会很大，不至于出现一笔贷款收不回来，就立刻出现资不抵债的窘境。

但在这一系列政策并没有改变储贷协会经营困难的根源——吸收存款的利率比发放的贷款利率更高。

所以美国国会最近正在讨论一项更重磅的救助政策——税收豁免法案。

这个法案里面最重要的一个条款，是允许储贷协会把自己手里的抵押贷款资产出售，收回的现金可以用于投资其他回报率更高的资产。

而出售抵押贷款资产所造成的损失，可以用自身过往十年缴纳的税金抵补。储贷协会只需提交亏损报告，就能从美国国家税务局（irs）获得退税。

历史上这一法案不但没能挽救美国的储贷协会，反而进一步加剧其经营的风险。

反倒是华尔街借此大获其利，原本无人问津的抵押债券，一下子成了八十年代美国债券市场的明星产品。

周阳穿越前看过一本关于所罗门兄弟公司的金融传记，所罗门在八十年代前期几乎垄断了华尔街的抵押债券交易。

依靠在抵押债券上攫取的暴利，所罗门公司和经营垃圾债券的德崇证券公司一起，成为八十年代华尔街最耀眼的双子星。

周阳并不记得那个