在不到两年半的短短时间里，日元兑美元已整整升值了一倍。与此同时，受日元升值的影响，阳国股市逐波上升，最后出现连续暴涨。到1989年底，日经指数平均股价创下了38957．44点的历史高点。

从整个上升过程，从启动到最后结束，延续了整整17年，涨幅高达19倍。可以说日元的升值，引发并强化了阳国股市在1970和1980年的历史上最长的一次牛市以及1990年以来最长的一次熊市1985年底，美元汇率从1美元＝240日元降到1美元＝200日元。超过了阳国原来预期的1美元＝220日元，但这时阳国人并没有感到什么不安。

次年，五国继续执行协调干预和缩小利差的金融政策，美元再次贬值，日元急剧上升，当年夏天就升至五国集团期望的1美元＝150日元，远远超过了阳国可以接受的水平1美元＝190日元。

在五国停止干预后，日元并没有停止升值，日元在150～160的水平上徘徊半年后，于1987年3月、4月连续跌破150日元和140日元大关。为了防止升值国家出现萧条，同时防止美国出现通货膨胀，1987年2月，五国集团在巴黎卢浮宫召开会议，声明美元贬值已到适当水平。

会后，顺差国共同降低利率，防止美元继续下跌。在日元迅速升值的影响下，阳国经济很快便面临调整的压力。实际经济增长从1985年的4．1％下降到1986年的3．1％。1986年5月的一项政府调查显示，企业的生产设备投资在3年内第一次出现负增长，中小型企业的状况在继续恶化，国民收入下降了0．5％。

1985年阳国企业总的利润增长了5．7％，但出口相关部门的利润却下降了4．8％。其中，电机业下降了15．9％，钢铁业下降了24．9％。1986年，阳国企业的利润在全部产业平均下降了3．1％，其中制造业下降了